信义玻璃突破在即 毛利率渐改善
发布时间：2013-09-25 新闻来源：一览玻璃英才网
信义玻璃早前以每股6.7元配股,现时股价在7元附近整固,反映沽售压力不大,相信是静待消息突破.目前新股市场气氛畅旺,集团分拆太阳能玻璃业务料快可成事,较 早时已回购该子公司的认股权证.而旗下光伏业务今年下半年在国策支持下已有明显复苏。
集团的汽车玻璃业务一直提供稳定收益,盈利提升主要视乎建筑玻璃和浮法玻璃业务,当中又主要视乎楼宇动工量,今年内地房地产价量齐升,新地王纷纷涌现,房企再融资有开闸迹象,假使开闸将刺激开发商积极投资,对建材股将显着利好。
信义七月已率先公布中期业绩,录得收入54.4亿元,按年增18.4%;盈利约10亿元,按年增110%,为历史新高,毛利率由23.8%大幅改善至31.2%.集团生产的属高端产品,定价能力高於同业,而生产成本亦持续下降,加上规模效应,使毛利率能大幅提升。
毛利率渐改善
摩通认为信义的玻璃产品需求增加,但利润率仍仅为历史平均水平,预期受惠於浮法玻璃及太阳能玻璃的价格改善,毛利率会在下半年改善.浮法玻璃和太阳能玻璃上半年毛利大增,虽然上游天然气价格上升,但受影响的地域产能只为一半。
集团在芜湖市的首条超薄电子玻璃的第一条生产线已投产,第二条生产线预计明年底推出,但能提供多大贡献要至全年业绩才有分晓。财报表明，2012年和今年上半年，福耀玻璃财务费用分别为24504.25万元和13615.65万元，并且今年上半年资产负债率达到50.96%，创下2010年以来新高。
“福耀玻璃属于重资产行业，有息负债过多将导致风险上升，选择股权融资是最好的方式。”上述券商人士表示。
对于此番赴港上市融资，该人士认为，鉴于福耀玻璃在A股的派现金额是募资金额的6.31倍，这对境外投资者具有一定的吸引力。
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