资产负债率上升 赛维LDK债券遭下调
发布时间：2013-09-26 新闻来源：一览光伏英才网
近期，最新发布的赛维《企业基本信用信息报告》显示，该公司已出现迟付利息记录。
此外，记者获取的数据显示，截至2013年6月末，赛维从各家银行获得的授信用信总额仅0.15亿元，相对于百亿负债规模，公司新增融资基本被切断。
“赛维日常经营受行业景气度下滑影响大，导致公司持续巨额亏损，并且2013年6月末其已资不抵债。”基于此，近日，上海新世纪决定将赛维主体和赛维MTN1的债项信用等级均由BBB+级调降为B+级，评级展望维持为负面。
根据上海新世纪评级标准，一个企业评级处于BB级及以下，就已沦为投机级债，即通常所说的“垃圾债券”。其中B级债券意味着，债务人“偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高”。
“这次下调后，赛维主体和债项评级将接近于超日太阳，后者为CCC级，算是国内债市最低评级企业之一。”上述上海多晶硅企业人士称。
不过，上海新世纪也认为，赛维是国内生产规模最大的硅片生产商之一，行业内有一定品牌知名度，可关注光伏扶持措施落地后，光伏行业整体运行状况及发展趋势对赛维持续影响。
相较尚德重组短痛，赛维求存路径更显折磨。
9月13日，通威集团以8.7亿元收购合肥赛维，至此，赛维集团再售出一子公司，断臂求生。
记者从相关渠道获悉，深陷财务危机后，2012年，赛维已低调处理了两家子公司，分别为格尔木赛维新能源电力有限公司和南昌赛维LDK光伏科技工程有限公司。通过处置这两公司实现投资收益仅0.1亿元。
“出售子公司主要目的还是缩减债务和产能。”上海一位多晶硅企业人士对记者称。2012年末，赛维负债总额为252.35亿元，较上年末下降16.52%。但由于2012年巨亏，其所有者权益较2011年末减少43.19亿元至3.99亿元。年末资产负债率仍升至98.45%，负债经营程度畸高。
今年上半年，随着赛维继续处置子公司合肥赛维，2013年6月末公司负债总额较2012年末下降12.04%至221.96亿元，其中刚性债务余额下降17.67%至140.59亿元。
然而，仍未能避免最糟糕情况的出现，2013年6月末，赛维所有者权益因亏损继续下降并转负，也就是说赛维首次出现实际意义上的资不抵债。此时，该公司资产负债率进一步升至101.65%。
“2011年底以来，虽然几家光伏企业龙头负债率均步步攀升，但基本仍处于90%以下，真正资不抵债的情况很少。”上述多晶硅企业人士称。
对于资产无法抵偿债务，最敏感的莫过于赛维主要债权人-商业银行。记者从赛维一家债权银行人士处获悉，到2012年底，在当地政府出面下，几家主要商业银行均已承诺可续借到期银行借款。
“只有一两家外地银行不愿续贷，之前将赛维诉至法庭，目前与这部分银行协商的方案，基本为分期还款，尚未还清。”上述债权银行人士称。
记者从该人士处获悉，债权银行对贷款进行展期后，按照协议，这部分中长期借款基本转入短期贷款，使得2013年赛维又迎来新的债务偿还高峰。“对于存量债务，各大银行也是忧心不减，不久前，建设银行(601939,股吧)总行就专门到赛维进行了考察”。
根据赛维财务数据，该公司2012年末流动负债增至236.02亿元，较2011年末上升15.34个百分点，赛维负债基本全部转为短期负债（占比达到93.53%）。
“虽然勉强允许存量贷款展期，但多数债权银行固守不新增贷款的底线。”上述债权银行人士表示。据悉，目前赛维及下属子公司正与相关地方政府及银行机构沟通新的专项借款及政府的专项资金支持，但尚未落地。
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